3月15日，地产和物业再现极端性行情，百年未遇之大变局下呈现出十年一遇的股灾行情，市场已经绝望，情绪濒临崩溃。

17只港市地产股跌幅超过10%，金科股份(000656)、招商蛇口(001979)、新城控股(601155)、滨江集团(002244)、保利发展5只A股集体跌停，地产指数也大跌5.11%，活久见！

跟地惨强关联的物管，更是不忍直视，跌幅超过10%的有16只，恒生物业服务及管理指数大跌-9.68%。

可以确定的是，昔日资本眼里的香饽饽现在已经彻底不香了，甚至有点人人弃而远之的意味。

对于物管上市公司持续的暴跌，物股通认为原先上市的逻辑可能会发生灾变和翻转，并带来以下四个方面的影响：

突变1：并购市场或遭冰封

当前，港股市值：

TOP1-10市盈率（TTM）的均值为17.95倍；

TOP11-20市盈率（TTM）的均值为9.41倍；

TOP21-30市盈率（TTM）的均值为11.39；

TOP1-30市盈率（TTM）的均值为12.92。

由于一二级市场的市盈率溢价正在被极度压缩乃至消除，市盈率低于20倍以下的应该没有了收并购的冲动。

有钱且还有收购动力的仅剩几家央企物管，行业未来走势将与地产趋同。

突变2：IPO、再融资闸门关上

目前已通过港交所聆讯未进行公开招股的公司已达15家之多，其中的3家物管公司有2家已经分别卖身碧桂园服务和华润万象生活，祥生活服务应该也正“待字闺中”。

未来，还值得期待的新股只剩万达商管、龙湖智创生活及万物云三巨头。

再融资方面，由于股价已经连续腰斩，投资者对物管股的投资前景变得迷茫，管理层此时也不敢抛出再融资计划，让股价再度承压。

突变3：股权激励失效

物管企业上市有一个很重要的原因，就是可以推行股权激励手段，利用二级市场的溢价，驱动员工创造业绩的积极性。

此番股灾性的暴跌，让一二级市场的价格差也消失殆尽，被激烈的对象此时很可能成为抛售的主力，让股价继续承受下跌的压力。

突变4：私有化或成自保措施

物股通注意到，随着股价持续性暴跌，目前已经有15家（不含停牌的鑫苑服务）上市物管公司的股价跌破或临近每股净资产。

虽然此时买入有种“买到既是赚到”的感觉，但出于风险规避，并没有多少投资者愿意买入，由此便也沾染上了缺乏流动性的仙股之习气。

出于对公司价值的捍卫，不排除未来有部分公司实控人抛出私有化退市方案，把上市和退市变成高卖低买的买卖，反正稳赚不亏，还省去了每年固定开支的上市费、中介机构费等不菲的“开销”。

当然，除了以上4大灾变，股价持续走低对高管的吸引力、市场口碑声誉等多方面都会产生负面影响，这些将在后续运营管理中逐渐体现。

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