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房地产板块的投资热情在资本市场仍在延续。

12月5日，多只地产股再迎大涨。其中A股方面，阳光股份(000608)、招商积余、沙河股份(000014)、粤宏远A涨停，深深房A、中华企业(600675)、ST泰禾、ST新城涨幅均超5%；港股方面，大发地产和宝龙地产分别上涨29.66%和27.27%，旭辉控股集团、时代中国控股、中国置业投资的涨幅均超过20%，龙湖集团、远洋集团、富力地产等12只地产股涨幅均超10%。

据Wind数据，11月份A股和港股市场累计有19只地产股和物业股走出翻倍行情。其中A股的中交地产(000736)涨超100.9%；港股的碧桂园、龙光、时代中国、新城发展的涨幅均超160%。

值得注意的是，在房地产板块大涨的同时，与房地产关联的建筑材料和建筑装饰板块涨幅同样靠前，11月份分别上涨了14.66%和12.51%，整体涨势远高于同期的大盘走势（11月上证综指、深证成指、创业板指分别上涨8.91%、6.84%、3.54%）。

中指研究院企业事业部研究负责人刘水12月5日下午通过微信向《每日经济新闻》记者表示，“过去1个月地产板块上涨，主要是该月支持房企融资的‘三支箭’连续落地，不断释放利好，增强了投资者对房企的信心，所以推动了股价上涨。”

12月5日A股部分地产股涨幅 来源：通达信

12月5日港股部分内房股涨幅来源：通达信

多重利好之下，地产板块持续翻红

刚刚过去的11月份，“三支箭”齐刷刷射向了地产行业，地产股也分别在11月14日和11月29日两次迎来史诗级暴涨。

房企的“第一支箭”通过房企与银行授信的方式，起到了稳预期的作用；“第二支箭”由央行牵头，央行提供再贷款资金支持，传递了监管部门有意为民营房企纾困的信号；“第三支箭”在股权融资方面优化了5项措施，更是为整个房地产行业注入了强心剂。

在多重利好的刺激下，地产板块走出了一波显著的上涨行情。据Wind数据，11月份，A股房地产板块股价涨幅超27%，涨幅位居各大板块前列；港股共有18只地产股和物业股实现翻倍行情。

具体来看，11月份A股市场涨幅靠前的公司包括中交地产、中国武夷(000797)、南国置业(002305)等，港股市场涨幅靠前的包括碧桂园、龙光集团、时代中国控股等。

2022年11月A股地产股累计涨幅前10名 来源：Wind

其中A股方面，中交地产股价在11月23日至12月1日期间走出“7连板”走势，中国武夷在11月24日至12月2日期间走出“6连板”行情；港股方面，碧桂园股价在11月1日创下1.0港元的新低后，随后便开启上涨行情，11月累计上涨198%；龙湖集团、合景泰富11月的累计涨幅均超130%。

2022年11月港股地产股累计涨幅前10名 来源：Wind

在刘水看来，近期有贷款、发债、股权融资、重组的房企，更容易受到投资者关注，这也是导致部分上市房企股价上涨的重要原因。

诸葛找房数据研究中心高级分析师关荣雪12月5日下午也通过微信向记者表示，“‘三支箭’的相继落地，释放出了极为明显的政策信号，政策的大力扶持向市场展示出加速房地产市场修复的决心，因此行业信心也随之回升，带动地产股强势走高。”

事实上，随着全球多家投行纷纷看好中国股市，A股和港股市场均迎来强劲表现。今年11月，沪深300指数累计上涨近10%，是自2020年7月以来表现最好的一个月。香港恒生指数在11月累计上涨26.62%，创下近10年最大单月涨幅。

政策端框架已形成，后期重点是落实

在刘水看来，目前地产行业支持供给侧房企的政策框架基本形成，后期的重点是落实。

“房企融资政策是暂时的‘输血’，房企的可持续发展还是要靠自我内生的‘造血’，还要靠销售回款。”刘水表示，房地产销售回稳，还需要对需求侧加大支持力度，特别是一二线城市，限购、限贷仍有较大优化空间，如通过降低限购门槛、降低二套房首付比例、优化认房又认贷等措施，更大力度支持刚性和改善性需求的释放。

关荣雪则表示，近日有消息称“银行将为房企提供担保离岸贷款，用以偿还境外债”，可见当前对房企信贷的支持政策力度不断加大，因此对地产行业而言，当下是行业信心筑底回升的转机，但由于短期内风险尚未完全解除，行业仍需谨慎地稳步前行。

自11月28日中国证监会决定在房地产企业股权融资等方面调整优化5项措施（“第三支箭”）以来，涉房企业纷纷启动再融资。如福星股份(000926)、世茂股份(600823)、建发国际集团、华夏幸福(600340)等多家企业宣布定增计划，陆家嘴(600663)拟通过发行股份及支付现金方式购买母公司的多个优质股权资产，格力地产(600185)则拟重启收购珠海免税集团100%股权。

来源：中指研究院

IPG中国首席经济学家柏文喜12月5日下午通过微信向记者分析认为，“虽然目前地产行业呈现出了一些积极表现，但当下市场信心仍然不足，行业流动性尚待恢复，多项金融扶持政策暂未见到实效，市场端的回暖并不明显，行业的整体复苏仍需监管、政策及行业的共同努力。”

海通国际在研报中提到，系列金融政策支持房地产行业困难纾解和流动性整体优化，新募集的资金可用于补充流动资金、偿还债务，但不能用于购地、开发新项目。

海通国际认为，从长远来看，一些H股开发商可能会寻求在A股上市的机会，但不是现在。虽然大多数H股房企可以在港股进行股权融资，不需要寻求监管部门的批准，“但我们仍然认为，一些H股开发商仍希望在A股IPO，一方面因为A股估值更高，另一方面A股市场的认购规模大得多。”

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