华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 梁宝欣 李贝贝 深圳报道

在业内，佳兆业过去有着“不死鸟”之称。

(资料图片仅供参考)

3月10日，佳兆业正式复牌，这也是2023年首家复牌的房企。3月9日晚，于2022年4月1日停牌的佳兆业集团（01638.HK）发布公告称，已履行复牌指引，已申请公司股份自2023年3月10日上午九时正起于联交所恢复买卖。据记者了解，佳兆业已于3月9日连续发布2021年经审核年度业绩、2022年未经审核中期业绩。

易居研究院研究总监严跃进在接受《华夏时报》记者采访时表示，此次佳兆业复牌事件具有非常强的信号意义。其复牌也是当前问题企业或困难企业逐渐走出债务风险的重要标志。此前恒大提振现房销售业务、奥园顺利达成债务处置工作等，和此次佳兆业复牌事件，都有相似性，即此类企业逐渐走出了低谷和压力，风险化解取得了积极的成果。

值得注意的是，复盘当日佳兆业股价开盘一度下跌超40%，截至当日收盘，佳兆业股价下跌21.43%，收于0.66港元／股，总市值46.3亿港元。

“力图达成所有条件恢复股份买卖”

2022年4月1日，由于未能在2022年3月31日或之前披露2021年的年报数据，在港交所上市的佳兆业便开始被停牌了。而佳兆业若想要复牌，需按照港交所相关指引发布财务业绩，并明公司有持续经营能力，还要进行审计师要求的独立内部监控调查审计等。

据《华夏时报》记者了解，佳兆业于3月9日发布了截至2021年12月31日止年度的年度业绩公告和截至2022年6月30日止6个月的中期业绩公告，达成了复牌的条件，可恢复买卖。

不过，独立核数师在审核佳兆业的2021年度业绩报告时指出，基于公司拥有人应占亏损、流动资产和银行借款等情况，以及佳兆业尚未按照预定还款日期偿还若干借款本金总额等。“仍存在与持续经营有关的重大不确定性，可能会对贵集团持续经营的能力构成重大疑虑。我们的意见并未就此事项作出修订。”

据悉，截至2021年12月31日，佳兆业的借款（包括短期及长期借款及永续资本证券）为1330.57亿元，现金及现金等价物（包括受限制现金、短期银行存款及长期银行存款）为163.71亿元，权益总额（剔除永续资本证券）为577.32亿元，因此净资产负债比率为202.1%，较2020年12月31日的97.9%上升至104.2个百分点。

其实，佳兆业曾在早前的1月30日发布自愿公告称，“考虑到不可预见的情况，本公司将力图达成所有条件及于2023年3月恢复其股份买卖。”

为何佳兆业拼尽全力急着复牌？

根据港交所《上市规则》规定，如果上市公司持续停牌18个月，港交所便有权将股份摘牌。也就是说，如果佳兆业不复牌，将在今年9月面临被摘牌风险。

严跃进指出，此类事件是值得系统梳理和总结的，过去三年房地产业经历了剧烈的调整，尤其是房企遇到了前所未有的困难和难点。此类企业经过持续的努力，尤其是从市场化和法治化的角度入手，客观上为后续市场下行和房企债务压力化解等提供了宝贵的经验。

“后续市场信心逐渐恢复，除了购房者信心恢复外，投资者或金融机构对于房地产业的信心势必恢复。佳兆业复牌本身，就体现了企业本身不会走破产或退市之路，而更多是在持续修复的过程中，确保企业进入新一轮健康发展的通道之中。”严跃进说道。

净负债率高达313.2%

虽然目前佳兆业已成功复牌，但从财务数据上看仍面临着不少压力。

数据显示，截至2022年6月30日，佳兆业现金及银行存款（包括银行存款、现金及银行结余及受限制现金）达109亿元，扣除预收账款（包括合同负债）的资产负债率上升至83.4%；净负债率增加至313.2%，现金短债比（剔除受限制现金）为0.03倍。

此外，佳兆业2022年中期业绩报告显示，报告期内佳兆业实现营业收入134.31亿元，同比下降55.3%；毛利23.10亿元，同比下降75.1%；归属股东净亏损76.72亿元，每股基本亏损1.104元。截至2022年6月30日末，集团连同其合营企业及联营公司录得合约销售约104.97亿元。

在房地产和土储上，截至2022年6月30日，佳兆业连同其合营企业及联营公司于全国51个城市合共拥有220个房地产项目，比2021年末减少7个；总土地储备近2740万平方米，相比2021年末减少178万平方米；其中大湾区土地储备约1641万平方米，占集团整体土地储备的60%；而在大湾区城市中，深圳和广州作为佳兆业多年来深耕的重点市场，土地储备占比达大湾区市场的38%。

另外，截至2022年6月30日，佳兆业仍有176个城市更新项目尚未纳入土地储备，占地面积约5394万平方米。

值得一提的是，严跃进向记者指出，佳兆业此次复牌条件获得，源于其积极做整改和风险化解工作。此次佳兆业成功引入了中信、招商蛇口、长城资产等央企和AMC，探索出多条切实有效的纾困路径，有效盘活资产，经营基本面持续回归良性轨道。

公开信息显示，2022年上半年，佳兆业与招商蛇口、长城资产在深圳签署战略合作协议。据了解，上述三方建立战略合作关系，重点围绕粤港澳大湾区城市更新、房地产开发、商业综合体经营等领域开展全面合作。

佳兆业也在2022年中期报告中指出，佳兆业率先走出“央企+AMC+出险企业”纾困路径，有利于释放佳兆业在粤港澳大湾区核心产业价值，推动城市更新项目转化，盘活商住项目资产，缓解短期+流动性困难，经营基本面有望加快企稳回升。

此外，佳兆业也指出，“未来中国房地产市场仍然是一个十万亿量级的大市场，占GDP的比重虽然会有下降，但仍然是国民经济的重要支柱。同时，行业结构性变化也会产生一些新的发展机遇。我们将加快化解风险、重回经营正轨，并发挥在产品、服务和运营方面的竞争优势和城市更新领域的专业能力，捕捉市场机遇，实现高质量、可持续发展。”

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁